随着市场转向 Zcash 和门罗币，隐私币的发展速度超过了比特币

关键要点 在比特币 2025 年 10 月达到峰值后，隐私币上涨了 213%。

截至 9 月 7 日，Zcash 约占隐私领域的 62%。

尽管主要交易所下架，但门罗币的活动仍然很高。

隐私币与更广泛的加密市场分开

由于大多数主要加密货币仍低于 2025 年 10 月的水平，市场领导地位已转向隐私币。 Bitfinex 9 月 11 日发布的分析强调了这一转变，该分析借鉴了 Glassnode 9 月 7 日发布的数据。在 25 个最大的加密资产中，只有 zcash、Hyperliquid 的 HYPE、monero 和 WhiteBIT 的 WBT 交易价格高于 10 月 6 日的水平。

Glassnode 的隐私币行业数据显示，自比特币于 2025 年 10 月 6 日达到 126,000 美元以上的历史纪录以来，该类别上涨了 213%。该篮子价格也比前一个月上涨了 90%。去年，该行业的总市值从 71 亿美元增至 336 亿美元。

在 Glassnode 9 月 7 日的快照中，Zcash 约占隐私行业价值的 62%，此前 Zcash 实现了该组中最大的涨幅。过去一年，ZEC 的股价上涨了 25 倍以上，其市值排名从 Glassnode 的第 82 位攀升至第 7 位。随着杠杆空头清算和交易所交易产品流入伴随着上涨，该代币在 9 月初的交易价格超过了 1,000 美元。

这一进步超出了 zcash 的范围，降低了一种代币完全解释该类别表现的可能性。 Glassnode 的隐私篮子（不包括 ZEC）在过去一年中上涨了约 85%，而门罗币则大约翻了一番。 XMR 在 1 月份就已经打破了之前的价格记录，在 Zcash 驱动的该行业最新一轮上涨之前建立了势头。

Zcash 和 Monero 采取不同的路线

8 月 25 日，Grayscale 将其现有信托转换为在 NYSE Arca 上市的交易所交易产品，机构对 zcash 的访问范围扩大。 Zcash ETF 开始以股票代码 ZCSH 进行交易，通过经纪账户提供现货 ZEC 敞口。投资者拥有该产品的股份，而不是直接拥有 ZEC，并且该基金未根据 1940 年《投资公司法》注册。

9 月 8 日向美国证券交易委员会 (SEC) 提交的文件披露，该基金发起人附属的数字货币集团子公司 DCG International Investments Ltd. 收购了约 1 亿美元的 ZCSH 股票，以换取 85,705.32563297 ZEC。 Grayscale 表示，该基金在推出两周后持有的资产超过 5 亿美元，累计资金流入超过 7000 万美元。

Zcash 协议将透明交易与可选的屏蔽池相结合，通过零知识证明隐藏发送者、接收者和金额。查看密钥允许持有者向审计师、交易对手或监管机构披露选定的交易信息。价格上涨也改善了网络经济，在 Grayscale 的指定假设下，Zcash 挖矿奖励估计是每台机器比特币每日奖励的两倍。

门罗币遵循不同的模型，在协议级别隐藏交易细节，而不提供透明的交易选项。环签名、隐形地址和机密交易掩盖了发送者、接收者和转账金额。该设计默认提供隐私，同时也为根据需要交易监控和客户筛选的法规运营的交易所设置障碍。

持续使用面临监管压力

交易所限制减少了对门罗币的访问，但并未消除其基础活动。 TRM Labs 发现，2024 年和 2025 年门罗币交易量仍显着高于 2020 年初和 2021 年的水平。尽管被几家主要的中心化交易所摘牌，但这家区块链情报公司仍将使用情况描述为持续存在。

这些相互竞争的方法说明了隐私币如何隐藏交易信息，同时产生不同的合规性和市场准入权衡。 Zcash 允许选择性披露，而门罗币则自动应用隐私。监管压力仍然是这两种模式的风险，欧盟的反洗钱规则计划从 2027 年 7 月 10 日开始禁止加密资产服务提供商保留允许交易匿名或增加混淆的账户，包括通过增强匿名性的代币。